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　　哪些企業(yè)撐起了業(yè)績增長?

　　——從上市公司半年報看經(jīng)濟發(fā)展新趨勢

　　A股半年報日前披露完成。實體企業(yè)經(jīng)營好轉(zhuǎn),轉(zhuǎn)型升級和科技創(chuàng)新型企業(yè)增長較快,但也有些公司融資較難、生產(chǎn)經(jīng)營遇到一定困難。業(yè)內(nèi)人士認為,轉(zhuǎn)型升級企業(yè)正在成為拉動上市公司群體業(yè)績增長的主要貢獻者。伴隨供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進,國內(nèi)外市場的拓展,中國企業(yè)還有不少發(fā)展空間和機會。

　　實體行業(yè)表現(xiàn)優(yōu)于金融行業(yè)

　　轉(zhuǎn)型升級科技創(chuàng)新企業(yè)是主動力

　　上半年實體企業(yè)整體增長態(tài)勢優(yōu)于金融企業(yè),轉(zhuǎn)型升級企業(yè)、科技創(chuàng)新型企業(yè),成為增長的主要拉動力。

　　滬深交易所數(shù)據(jù)顯示,上半年A股上市公司整體實現(xiàn)營收和凈利潤“雙增長”。其中,滬市上市公司營收和凈利潤同比分別增長11%和14%,深市這兩項指標同比增幅為17.24%和16.86%。

　　其中,實體行業(yè)表現(xiàn)優(yōu)于金融行業(yè)。上交所數(shù)據(jù)顯示,滬市實體行業(yè)營收和凈利潤同比分別增長13%和25%。凈利潤增速遠高于同期金融行業(yè)7%的增速。實體行業(yè)凈利潤對滬市整體凈利潤的貢獻占比達41%,較去年同期增加4個百分點。

　　從類型上看,拉動增長的主要是轉(zhuǎn)型升級和科技創(chuàng)新型企業(yè)。其中,石油、鋼鐵、有色、化工等傳統(tǒng)中上游行業(yè)業(yè)績增速居前,先進制造、創(chuàng)新科技、新興服務(wù)和消費等行業(yè)快速發(fā)展。

　　數(shù)據(jù)顯示,上半年,滬市有色金屬行業(yè)企業(yè)凈利潤同比增長75%；鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)凈利潤296億元,同比增長134%；深市957家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司上半年平均營收和利潤增幅雙雙超過20%。

　　“契合宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)型步伐的上市公司,成為A股市場凈利潤的主要貢獻者。”億信偉業(yè)基金首席顧問江明德說,周期性行業(yè)加快去產(chǎn)能,令行業(yè)集中度提升,龍頭企業(yè)經(jīng)營效率更高、盈利能力更強,帶動主板整體業(yè)績改善。

　　但也有部分行業(yè)和“中小創(chuàng)”企業(yè)表現(xiàn)乏力。滬市汽車制造、家電、批發(fā)零售等行業(yè),上半年凈利潤同比增速遠低于實體類上市公司25%的整體增速；中小板業(yè)績增速連續(xù)第三個季度下滑。

　　市場分析認為,伴隨并購重組難度加大、外延式擴張受限,“中小創(chuàng)”企業(yè)只能更多依賴內(nèi)生增長,速度有所放緩；同時,低增長或負增長的“尾部公司”占比較高,也拉低了“中小創(chuàng)”板塊的整體增速。

　　去產(chǎn)能行業(yè)業(yè)績增長

　　融資結(jié)構(gòu)待優(yōu)化

　　從半年報看,去產(chǎn)能重點行業(yè)呈現(xiàn)業(yè)績增長、負債率下降的特點,去杠桿效果較明顯。大部分的企業(yè)現(xiàn)金流有所增多,但企業(yè)融資結(jié)構(gòu)還有待優(yōu)化。

　　上半年,滬市去產(chǎn)能重點行業(yè)資產(chǎn)負債率下降。鋼鐵、煤炭、有色金屬、化學品制造等行業(yè),資產(chǎn)負債率分別下降0.81、0.36、0.05和1.49個百分點。

　　杠桿率下降的同時,企業(yè)現(xiàn)金流得到改善。深交所數(shù)據(jù)顯示,上半年,深市實體企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額合計1213億元,較上年同期的496億元明顯改善。

　　國盛證券分析師張倩婷認為,企業(yè)管理費用、營業(yè)費用等的降低,使企業(yè)現(xiàn)金流狀況轉(zhuǎn)好,金融外的A股企業(yè)二季度的經(jīng)營性現(xiàn)金流占營收比為7.5%,較一季度還有上升。

　　但是,在上半年流動性偏緊的宏觀環(huán)境下,企業(yè)資金成本有所上升。剔除金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)后,深市企業(yè)平均財務(wù)費用為3767萬元,同比增長18.69%。

　　另外,從半年報還可以看出,企業(yè)融資結(jié)構(gòu)、市場融資環(huán)境還有待優(yōu)化,部分企業(yè)的融資難度也有所增加。

　　上半年滬市實體企業(yè)整體融資約4.5萬億元,同比增加9%,但直接融資金額只有5282億元。上交所在分析報告中稱,上市公司直接融資占比仍然較小,需要持續(xù)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。

　　深市部分企業(yè)的融資難度有所增加。深市上市公司上半年通過非公開發(fā)行、配股等方式實施再融資的家數(shù)為243家次,同比增長3.4%,但籌資金額為2037.37億元,同比下降48.65%。

　　一些行業(yè)增速放緩

　　但發(fā)展空間和機會仍很多

　　當前企業(yè)轉(zhuǎn)型升級壓力較大,也有一些公司生產(chǎn)經(jīng)營遇到一定困難,一些行業(yè)增長速度放緩。但對企業(yè)整體而言,時代給予的機遇也很明顯。

　　滬深交易所數(shù)據(jù)顯示,上半年,部分細分行業(yè)受上游原材料價格上漲、下游客戶需求量下降等因素影響,深市中的計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)凈利潤下降23.82%；滬市有149家公司虧損,其中多數(shù)經(jīng)營凈現(xiàn)金流為負。

　　與此同時,中國企業(yè)的發(fā)展空間和機會還有很多。“中國經(jīng)濟的穩(wěn)定增長,特別是內(nèi)需的增長,給本土企業(yè)帶來很多機會；中非合作、‘一帶一路’建設(shè)的推進等,中國企業(yè)在國際市場也有不少機會。”北京大學光華管理學院戰(zhàn)略管理學教授武常岐說。“我國經(jīng)濟現(xiàn)在有加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的機遇,提高發(fā)展質(zhì)量和效益的機遇,這是我們時代的機遇,也是企業(yè)發(fā)展的新動能。”廣州醫(yī)藥集團董事長李楚源說。

　　(據(jù)新華社北京9月4日電)